Negociação sistemática de commodities

Negociação sistemática de commodities
A ESMA publicou sua Q & amp; A atualizada para AIFMD, incluindo três novas questões e respostas sobre: ​​Aplicação de requisitos de divulgação de remuneração ao pessoal do delegado de um GFIA, a quem as atividades de gestão de portfólio ou gerenciamento de riscos foram delegadas; Manejo da divulgação da remuneração do pessoal dos delegados do GFIA nos Relatórios Anuais; e relatórios periódicos ao abrigo do artigo 13 da SFTR para OICVM e FIA ​​aos investidores sobre o uso de SFTs e swaps de retorno total.
A ESMA publicou sua Q & A atualizada para a Diretiva OICVM, incluindo uma nova pergunta e resposta sobre relatórios periódicos ao abrigo do Artigo 13 do SFTR para OICVM e FIA ​​aos investidores sobre o uso de SFTs e swaps de retorno total.
Eu sou BGBl. Em R. 106/2017 wurde das Mittelstandsfinanzierungsgesellschaftengesetz 2017 - MiFiGG 2017, mit dem das Einkommensteuergesetz 1988, das Körperschaftsteuergesetz 1988, das Umsatzsteuergesetz 1994 e da Alternative Investmentfonds Manager-Gesetz geändert werden, veröffentlicht.
Veranstaltungstipps.
Federação AIFM Fachtagung für institutionelle Investoren.
BAI Alternative Investor Conference (AIC) em Frankfurt.
Die AIFM Federation Austria ist die Interessenvertretung aller Teilnehmer am heimischen Kapitalmarkt, die aus regulativer Sicht von der europäischen AIFM-Richtlinie und dem österreichischen AIFMG erfasst werden. Das sind primär die in Österreich tätigen Alternativen Investmentfonds Manager (AIFM), aber auch Serviceprovider und institutionelle Investoren.
Die AIFM Federation Áustria geht aus der Vereinigung Alternativer Investments (VAI) hervor, morre 2003 erstmals morre Investimento Alternativo Branche zusammenschloss und sich erfolgreich für eine Verbesserung der Rahmenbedingungen Dieser Asset-Klasse und ein positives Umfeld zur nachhaltigen Entwicklung des "AI Standortes Österreich" chapéu de eingesetzt.
Fortsetzung AIFM Praktiker Workshops.
Die AIFM Federation Austria setzt morre 2018 gestartete Workshopserie zur neuen europäischen AIFM Regulierung und der österreichischen Umsetzung (AIFMG) mit einer 4. Spezialveranstaltung für Immobilienveranlagungen am 20.06.2017 fort. Geplant sind außerdem Módulo para Depotbanken und institutionelle Investoren sowie die Wiederholung bzw. Vertiffung der bereits behandelten Inhalte auf Basis des aktualisierten Wissensstandes und erster praktischer Erfahrungen mit der neuen Gesetzesmaterie.

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Assessor de comércio de commodities - CTA.
O que é um "Consultor de Negociação de Mercadorias - CTA"
Um consultor de comércio de commodities (CTA) é um indivíduo ou empresa que fornece conselhos individualizados sobre compra e venda de contratos de futuros, opções de futuros ou certos contratos de câmbio. Os consultores de negociação de commodities exigem um registro do Consultor de Negociação de Mercadorias (CTA), conforme exigido pela National Futures Association, a organização de auto-regulação para a indústria.
BREAKING Down 'Commodity Trading Advisor - CTA'
Um CTA funciona como um consultor financeiro, exceto que a designação do CTA é específica para fornecer conselhos relacionados ao comércio de commodities. A obtenção do registro do CTA exige que o candidato adote certos requisitos de proficiência, mais comumente o Exame Nacional de Futuros de Mercadorias da Série 3, embora caminhos alternativos possam ser usados ​​como prova de proficiência.
Caminhos alternativos.
O registro como CTA é requerido pela Associação Nacional de Futuros para pessoas físicas ou jurídicas que fornecem conselhos sobre negociação de commodities, a menos que um dos seguintes requisitos sejam atendidos: o conselho é dado a um máximo de 15 pessoas nos últimos 12 meses e o indivíduo / empresa não se prende ao público como um CTA; O indivíduo / firma está envolvido em uma das várias empresas ou profissões listadas na Lei de Câmbio de Mercadorias ou está registrada em outra capacidade e o conselho dado em relação à importação de mercadorias é acessório à profissão individual ou ao principal negócio da empresa; ou o conselho fornecido não é baseado no conhecimento ou direcionado diretamente à conta de juros de commodities de um cliente.
Requisitos.
Geralmente, o registro do CTA é exigido para ambos os diretores de uma empresa, bem como todos os funcionários que lidam com a obtenção de ordens ou o conselho do público. O CTA exige um registro para dar aconselhamento sobre todas as formas de investimentos em commodities, incluindo contratos de futuros, antecipados, opções e swaps.
Commodity Investing.
Os investimentos em commodities geralmente envolvem o uso de alavancagem significativa e, portanto, exigem um nível de expertise superior para negociar corretamente, evitando o potencial de grandes perdas. Os regulamentos para os consultores de negociação de commodities datam do final da década de 1970, uma vez que o investimento no mercado de commodities tornou-se mais acessível aos investidores de varejo. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) expandiu gradualmente os requisitos para o registro do CTA ao longo do tempo.
Geralmente, um fundo CTA é um fundo de hedge que usa contratos de futuros para atingir seu objetivo de investimento. Os fundos da CTA utilizam uma variedade de estratégias de negociação para atingir seus objetivos de investimento, incluindo negociação sistemática e acompanhamento de tendências. No entanto, bons gestores de fundos gerenciam ativamente investimentos, usando estratégias discricionárias, como análise fundamental, em conjunto com a negociação sistemática e as tendências seguidas.

Vistos sistemáticos Discreto CTA & # 8217; s: Compreendendo cada investimento.
Quando um investidor entra no espaço Managed Futures, dois dos primeiros termos que ele ouve são & # 8220; sistemática & # 8221; e & # 8220; discricionários. & # 8221; Essas são as duas expressões mais utilizadas quando se trata de descrever uma estratégia de investimento do Consultor de Compra de Mercadorias (CTA). Como um novo investidor de Managed Futures, é importante compreender as diferenças entre os dois para compreender plenamente os benefícios potenciais e as quedas de cada um.
Um comerciante sistemático ou CTA é aquele que depende exclusivamente dos sinais produzidos por um programa ou modelo de computador. Muitas vezes, esses sinais podem consistir em análises técnicas (reconhecendo padrões ou tendências em gráficos históricos) de dados de mercado, ou análise fundamental de dados econômicos, para identificar e fazer negócios, com intervenção humana limitada ou nenhuma. Uma vez que todos os negócios estão sendo fornecidos, seja um computador & # 8220 ;, & # 8221; Todas as emoções humanas são removidas do processo comercial, permitindo a forma mais imparcial de investir. A desvantagem de estratégias sistemáticas é que, por serem tão cuidadosamente projetadas e programadas, pode levar um longo período de tempo para fazer mudanças nelas. Portanto, se determinadas condições de mercado ou econômicas mudarem ao longo do tempo, um sistema pode não ser capaz de se adaptar às novas condições e exigir alguns ajustes # 8221; e muda.
No outro extremo do espectro da negociação sistemática, é a negociação discricionária. Como o nome sugere, assessores de negociação discricionários e # 8217; As decisões de investimento são todas feitas por um ser humano. Todas as decisões de negociação são feitas com base em dados de mercado em tempo real e, em última instância, é o critério do comerciante para decidir qual mercado comercial, quando negociar e quanto arriscar. Enquanto os CTAs discricionários têm a capacidade de reagir imediatamente às mudanças nas condições do mercado, eles também precisam lutar contra suas próprias emoções ao escolher um comércio para entrar. Embora isso possa ser bom em certas instâncias, em outros casos, isso pode levar a que um mau comércio seja selecionado ou um bom comércio faltar.
Como você pode ver, ambos os tipos de estratégias de investimento têm seus prós e contras a pergunta final que você está perguntando é & # 8220; qual é melhor? & # 8221; A resposta não é tão clara como se poderia pensar, mas com base nos dados disponíveis em nosso banco de dados, parece que os CTAs discricionários têm superado ligeiramente os CTAs sistemáticos nos últimos três a quatro anos.
* Os dados e os resultados são reportados independentemente por cada consultor de comércio de mercadorias. aiSource não verificou os retornos para a precisão. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros e existe um risco substancial de perda.
Os resultados acima apontam em favor de estratégias discricionárias quando se analisa a taxa de retorno e retração. No entanto, há uma ressalva a considerar: existem muitas estratégias mais sistemáticas do que estratégias discricionárias (mais de dobro em nosso banco de dados). Isso significa que os resultados apresentados para estratégias discricionárias não são estatisticamente significativos? Não, mas se houvesse um número igual de programas a serem considerados em ambas as estratégias, isso nos faria sentir um pouco mais confiante. No entanto, com base em nossa experiência, acreditamos que os dados retratam corretamente a verdade. Estratégias sistemáticas que estavam em torno de pré-Lehman (antes do colapso de Lehman Brothers e eventual colapso econômico de 2008) têm lutado para se apresentar bem desde 2008. O motivo da luta é simples. o ambiente econômico global mudou após 2008 e as condições / regras em torno das quais esses sistemas foram projetados, não existem mais. Se um sistema for projetado para executar sob um conjunto específico de condições, regras e critérios, então esse sistema deixa de funcionar bem se as condições começarem a mudar. Isto é o que acreditamos ser a causa raiz do baixo desempenho recente de CTAs e estratégias sistemáticas.
Uma última coisa a lembrar é que não estamos dizendo que TODAS as estratégias sistemáticas estão a fazer mal # 8211; Você pode ver claramente que a taxa média de retorno em todos eles é de + 10,40%. Existem CTAs sistemáticos lá que fizeram bem antes de 2008, e continuaram a funcionar bem desde então. Também houve novas estratégias sistemáticas desenvolvidas após 2008, que, provavelmente, são projetadas para o nosso mercado / condições econômicas atuais.
Finalmente, é importante saber que uma estratégia de investimento nem sempre pode ser classificada como apenas sistemática ou apenas discricionária. Em muitos casos, você vai ouvir CTAs dizer que eles são um híbrido dos dois. Isso pode significar algumas coisas:
Sistemático com sobreposição discricionária e # 8211; Todos os sinais comerciais são produzidos por um sistema de caixa preta, mas o comerciante (ser humano) possui o melhor poder discricionário sobre quais os negócios a serem colocados e os que ignoram. Negociadores discretos, técnicos e # 8211; Todas as negociações são inscritas a critério do comerciante principal (humano), mas ele / ela faz todas as decisões comerciais com base na análise técnica de gráficos e sinais automatizados.
Embora a maioria dos investidores não esteja muito preocupada com o tipo de estratégia em que estão investindo, e concentre-se apenas no risco de recompensa, é importante saber em que tipo de investimento você está se importando. Compreender os prós e contras de cada um mantém você preparado para o futuro.
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Por que os comerciantes de commodities estão fugindo do negócio.
Cobre, a "besta" das commodities.
Fotógrafo: John Guillemin / Bloomberg.
O lucro da negociação de commodities muitas vezes requer uma combinação de conhecimento de mercado, sorte e, o mais importante, forte gerenciamento de riscos. Mas o número de casas de comércio de commodities diminuiu ao longo dos anos, e os fundos de hedge institucionais, de puro-jogo, que permanecem e # xA0, e, na verdade, ganham dinheiro e podem ser contados em duas mãos. Aqui está uma lista de algumas das maiores explosões de commodities:
A maior e mais bem sucedida casa de comércio de commodities em seu dia caiu, desencadeada pelo comércio de cobre.
O ramo de Nova York deste grande conglomerado alemão perdeu US $ 1,5 bilhão em óleo de aquecimento e derivados da gasolina.
Yasuo Hamanaka culpou por perda de US $ 2,6 bilhões no escândalo de cobre.
Dissolve depois de ter notificado de forma incorreta os negócios de gás natural, resultando em Arthur Andersen, um & # x2018; Big 5 & # x2019; empresa de contabilidade cai da graça.
Broker of & # xA0; commodities & # xA0; e & # xA0; contratos de futuros; processos para falência após fraude contábil.
Fundos de hedge de energia dobra após perder mais de US $ 6 bilhões em futuros de gás natural.
Um dos hedge funds de melhor desempenho em 2018, fechou suas portas em 2018, diminuindo de US $ 2 bilhões para US $ 1,2 bilhão em apostas de petróleo bruto.
Brevan Howard Asset Management.
Um dos maiores hedge funds globalmente. Fechou seu fundo de commodities de US $ 630 milhões depois de ter executado bem mais de $ 1 bilhão de um fundo de US $ 42 bilhões.
Vermillion Asset Management & # xA0;
A empresa de private equity Carlyle Group LP dividiu-se com os fundadores do fundo de hedge Vermillion, que diminuiu de US $ 2 bilhões para menos de US $ 50 milhões.
Em meio ao caos, os bancos mantiveram-se firmemente em suas mesas de mercadoria na crença de que havia dinheiro a ser feito nesse setor dinâmico. A tendência continuou até a implementação da regra Volcker & # xA0; parte da Lei Dodd-Frank, que entrou em vigor em abril de 2018 e não permitiu a negociação de propriedade de curto prazo e # xA0; de valores mobiliários e # xA0; derivativos, futuros de commodities e opções para bancos; # x2019; contas próprias. Como resultado, os bancos reduziram suas mesas de mercadorias, mas mantiveram o negócio.
Na semana passada, no entanto, a Bloomberg relatou que a Goldman Sachs estava "revisando a direção do negócio" & # xA0; depois de uma queda de vários anos e ainda mais um quarto de preços de commodities fracos.
Nos anos de crescimento de 1990, os spreads de oferta e solicitação de produtos eram tão amplos que você poderia dirigir um caminhão de carga através deles. A volatilidade veio e foi, mas quando chegou, foi com uma vingança, e os comerciantes fizeram e perderam fortunas. As carteiras de produtos básicos podem estar para cima ou para baixo em cerca de 20% dentro de meses, senão em semanas. Embora as tecnologias comerciais avançadas e o maior acesso à informação tenham desempenhado um papel no estreitamento dos spreads, existem outras razões específicas para o mercado de commodities que conduzem a decisão de sair. Aqui estão os principais culpados:
Baixa volatilidade: o ouro rebota entre US $ 1.200 e US $ 1.300 a onça, o WTI crude se aproxima de US $ 45 a US $ 50 por barril e o milho é encravado entre US $ 3,25 e US $ 4 no alqueire. A volatilidade é o que os comerciantes vivem e respiram, e os bons velhos tempos de 60% e 80% são difíceis de encontrar. Uma maior eficiência na produção e consumo de commodities, uma melhor logística, substitutos e avanços na reciclagem reduziram a preocupação com a escassez global. Anteriormente, as curvas de commodities podiam balançar de um contango íngreme (curva normal) para um retrocesso íngreme (curva invertida) durante a noite, e com a sazonalidade adicionada à mistura, as curvas pareciam espaguete. Correlação: as commodities têm sido consideradas como um bom diversificador de portfólio dado seus retornos não correlacionados com classes de ativos tradicionais. Ainda hoje, a maior evidência de correlações positivas entre ações e petróleo bruto e títulos do Tesouro e ouro. Trocas lotadas: são posições que atraem um grande número de investidores, geralmente na mesma direção. Grandes fundos de commodities são conhecidos por ocupar posições enormes, mesmo que estes representem apenas uma pequena porcentagem de seu portfólio geral. E uma decisão de reverter o comércio ao uníssono pode acabar com as empresas. Nos esforços para eliminar as ineficiências do mercado, comerciantes mais sofisticados estruturarão derivados complexos com múltiplas pernas (futuros, opções, swaps) que exigem conhecimentos de alto nível. Alavancagem: os requisitos de margem para commodities são muito menores do que para as ações, o que significa que o potencial de perdas (e lucros) é muito maior nas commodities. Liquidez: algumas commodities faltam liquidez, particularmente quando negociadas mais adiante na curva, na medida em que pode haver pouco ou nenhum volume em certos contratos. As trocas de futuros irão inicializar os valores dos contratos quando os mercados se fecharem, resultando em avaliações que podem não refletir os mercados físicos e balançar grosseiramente as avaliações nas carteiras marcadas para o mercado. Além disso, os gerentes de investimento são restritos a exceder uma porcentagem do interesse aberto de um contrato, o que significa que os grandes fundos não conseguem trocar mais produtos de nicho, como lata ou algodão. Regulamento: A Commodity Futures Trading Commission e a Securities and Exchange Commission têm lutado e competido durante anos sobre como melhor regulamentar os mercados de commodities. O lado financeiro é muito mais direto, mas o lado físico coloca muitos desafios insuperáveis. Como tal, os atos de "squeezing" Os mercados através de acúmulo e outros mecanismos ainda existem. Enquanto a palavra "manipulação" é verboten na indústria, ele criou a cabeça ao longo do tempo. Mesmo com uma regulação aumentada, há ainda espaço para os grandes jogadores para manobrar os preços & # x2018; por exemplo, os russos em platina e paládio, o cacau através de um trader de Londres cunhado "Chocfinger", "quot; e um punhado de comerciantes de Houston com "dentro" informações sobre gás natural. Cartels: o controle de preços não é apenas um fato no petróleo bruto, com preços influenciados pela Organização dos Países Exportadores de Petróleo, mas com outros cartéis mais vagamente definidos que se perpetuam em mercados como diamantes e potassa. É difícil e # xA0; difícil: por que o cobre foi denominado "o animal" de mercadorias, um nome depois aplicado ao gás natural? Porque é seriamente desafiador para ganhar dinheiro com commodities comerciais. Por um lado, suas características idiossincráticas podem tornar a previsão de preços praticamente impossível. Eventos de clima como furacões e secas, e suas ramificações, são difíceis de prever. A política governamental inesperada, como a desvalorização da moeda e a implementação de tarifas e cotas, podem causar elevadas variações dos preços das commodities. E os movimentos trabalhistas, particularmente as greves, podem transformar uma indústria em sua cabeça. Finalmente, ao contrário dos preços das ações, que tendem a evoluir gradualmente como um balão de ar quente, mas enfrentam declives íngremes (tipicamente de notícias negativas), as commodities têm o efeito reverso - os preços normalmente descem gradualmente, mas aumentam quando há um suprimento súbito escassez. & # xA0;
Quais são os impactos? O número de participantes no setor provavelmente diminuirá ainda mais, mas em grande parte do lado fundamental, já que ainda há um bom número de comerciantes de commodities sistemáticos que estão preocupados com a oferta e demanda, mas apenas com o mercado e # Os aspectos técnicos de x2019. Isso reduzirá a volatilidade e reduzirá a liquidez em alguns dos mercados mais pequenos. Mas esta é uma tendência estrutural que viável pode reverter ao longo do tempo. & # XA0; A queda no número de fabricantes de mercado resultará em mercados ineficientes, mais volatilidade e, portanto, mais oportunidades. E a inversão poderia ocorrer mais rapidamente se o presidente Donald Trump tiver sucesso ao descartar os regulamentos de Dodd-Frank.
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